Definición de subasta holandesa

¿Qué es una subasta holandesa?

Una subasta holandesa es una estructura de mercado en la que el precio de algo ofrecido se determina después de considerar todas las ofertas para llegar al precio más alto al que se puede vender la oferta total. En este tipo de subasta, los inversores pujan por la cantidad que están dispuestos a comprar en términos de cantidad y precio.

Una subasta holandesa también se refiere a un tipo de subasta en la que el precio de un artículo se reduce hasta que recibe una oferta. La primera oferta realizada es la oferta ganadora y da como resultado una venta, suponiendo que el precio esté por encima del precio de reserva. Esto contrasta con los mercados de subasta típicos, donde el precio comienza bajo y luego sube a medida que los postores compiten entre sí para ser el comprador exitoso.

Conclusiones clave

  • En una subasta holandesa, el precio con el mayor número de postores se selecciona como precio de oferta, de modo que la totalidad de la cantidad ofrecida se vende a un precio único.
  • Este precio puede no ser necesariamente el precio más alto o más bajo.
  • Una subasta holandesa también puede referirse a un mercado donde los precios generalmente comienzan altos y bajan gradualmente hasta que un postor acepta el precio actual.
  • Esto contrasta con las subastas competitivas donde el precio comienza bajo y se oferta más alto.

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¿Qué es una subasta holandesa?

Comprender la subasta holandesa para ofertas públicas

Si una empresa está utilizando una oferta pública inicial (IPO) de subasta holandesa, los inversores potenciales ingresan sus ofertas por la cantidad de acciones que desean comprar, así como el precio que están dispuestos a pagar. Por ejemplo, un inversionista puede hacer una oferta por 10a $100 mientras que otro inversionista ofrece $95 por 500 acciones.

Una vez presentadas todas las ofertas, se asigna la ubicación asignada a los postores de mayor a menor, hasta que se asignan todas las acciones asignadas. Sin embargo, el precio que paga cada postor se basa en el precio más bajo de todos los postores asignados, o esencialmente en la última oferta ganadora. Por lo tanto, incluso si ofrece $100 por sus 1000 acciones, si la última oferta exitosa es de $80, solo tendrá que pagar $80 por sus 1000 acciones.

El Tesoro de los Estados Unidos utiliza una subasta holandesa para vender sus valores. Para ayudar a financiar la deuda del país, el Tesoro de EE. UU. realiza subastas periódicas para vender letras del Tesoro (T-bills), pagarés (T-notes) y bonos (T-bonds), conocidos colectivamente como bonos del Tesoro. Los inversores potenciales presentan ofertas electrónicamente a través de TreasuryDirect o el Sistema de procesamiento de subastas automatizado del Tesoro (TAAPS), que acepta ofertas hasta 30 días antes de la subasta. Suponga que el Tesoro busca recaudar $9 millones en notas a dos años con un cupón del 5%. Supongamos que las ofertas enviadas son las siguientes:

  • $ 1 millón al 4,79%
  • $ 2.5 millones al 4.85%
  • $ 2 millones al 4,96%
  • $ 1.5 millones al 5%
  • $ 3 millones al 5,07%
  • $ 1 millón al 5.1%
  • $ 5 millones al 5,5%

Las ofertas con el rendimiento más bajo serán aceptadas primero ya que el emisor preferirá pagar rendimientos más bajos a sus inversores en bonos. En este caso, dado que el Tesoro busca recaudar $9 millones, aceptará las ofertas con el rendimiento más bajo hasta 5.07%. A esta altura, solo se aprobarán $2 millones de la oferta de $3 millones. Se rechazarán todas las ofertas por encima del 5,07% de rendimiento y se aceptarán las ofertas por debajo. En efecto, esta subasta se liquida al 5,07% y todos los postores ganadores reciben el rendimiento del 5,07%.

La subasta holandesa también proporciona un proceso de licitación alternativo al precio de la oferta pública inicial. Cuando Google lanzó su oferta pública, se basó en una subasta holandesa para obtener un precio justo.

Subasta holandesa de oferta más baja

En una subasta holandesa, los precios comienzan altos y bajan sucesivamente hasta que un postor acepta el precio vigente. Una vez que se acepta un precio, la subasta finaliza. Por ejemplo, el subastador comienza en $2,000 por un objeto. Los postores observan la caída del precio hasta que alcanza un precio que uno de los postores acepta. Ningún postor ve las ofertas de los demás hasta después de formular su propia oferta, y el postor ganador es el que tiene la oferta más alta. Entonces, si no hay postores a $2,000, el precio se reduce en $100 a $1,900. Si un postor acepta el artículo de interés en, digamos, la marca de $1500, la subasta termina.

Beneficios y desventajas de las subastas holandesas

El uso de las subastas holandesas para las ofertas públicas iniciales ofrece tanto beneficios como inconvenientes.

El mayor beneficio de tales subastas es que están destinadas a democratizar las ofertas públicas. Como sucede actualmente, el proceso para realizar una oferta pública inicial típica está controlado principalmente por los bancos de inversión. Actúan como suscriptores de la oferta y la guían a través de roadshows, lo que permite a los inversores institucionales comprar valores de la empresa emisora ??con descuento. También son responsables de fijar el precio de la oferta pública inicial. Una subasta holandesa permite que pequeños inversores participen en la oferta.

También se supone que una subasta holandesa minimiza la diferencia entre la oferta y los precios reales de cotización. Los inversores institucionales aprovechan esta diferencia para obtener beneficios comprando acciones con descuento y vendiéndolas inmediatamente después de la cotización de las acciones. Los precios de las subastas holandesas se establecen mediante un método más justo y transparente en el que se invita a una variedad de ofertas de múltiples tipos de clientes. Esta práctica tiene por objeto garantizar que el mercado llegue a una estimación razonable del valor de la empresa y que se silencie el "pop" inicial que acompaña a la cotización de una empresa atractiva.

Esos beneficios van acompañados de inconvenientes. Debido a que la subasta está abierta a inversores de todo tipo, existe el peligro de que realicen un análisis menos riguroso en comparación con los banqueros de inversión y presenten un precio estimado que no refleje con precisión las perspectivas de la empresa.

Otro inconveniente de las subastas holandesas se conoce como la "maldición del ganador". En esto, el precio de una acción puede desplomarse inmediatamente después de la cotización cuando los inversores, que habían ofertado un precio más alto antes, se dan cuenta de que pueden haber calculado mal o haber sobrepujado. Dichos inversores pueden tratar de vender las acciones para salir de su tenencia, lo que provoca una caída en el precio de las acciones.

Ejemplo de subasta holandesa

El ejemplo más destacado de una subasta holandesa en los últimos tiempos fue la salida a bolsa de Google en agosto de 2004. La empresa optó por este tipo de oferta para evitar un "estallido" en sus precios el primer día de operaciones. Si bien el aumento en los precios de las acciones es un fenómeno estándar en los mercados bursátiles, se había convertido en territorio de burbuja para las acciones tecnológicas durante la burbuja de Internet de 2000. De 1980 a 2001, el aumento en el comercio del primer día fue del 18,8%. Esa cifra saltó al 77% en 1999 y en la primera mitad de 2000.

La estimación inicial de Google para su oferta fue de 25,9 millones entre el rango de $ 108 a $ 135. Pero la compañía revisó sus expectativas aproximadamente una semana antes de la oferta real después de que los analistas cuestionaran el razonamiento detrás de esas cifras y sugirieran que Google estaba sobrevaluando sus acciones. En la estimación revisada, Google ofreció vender 19,6 millones de acciones al público a un precio de entre 85 y 95 dólares.

La respuesta a la ofrenda fue considerada una decepción. Aunque Google se consideraba una empresa y una oferta interesantes, los inversores fijaron el precio de sus acciones en 85 dólares, el rango más bajo de sus estimaciones. Al final del día, las acciones se cotizaban a $100,34, un aumento del 17,6 % durante el primer día de negociación.

Los observadores atribuyeron el bajo rendimiento a los informes de prensa negativos sobre la compañía antes de su salida a bolsa. Una investigación de la SEC sobre su asignación de acciones ejecutivas desalentó aún más el entusiasmo por la oferta de Google. También se dijo que la compañía era "secreta" sobre el uso de los fondos recaudados, lo que dificultaba evaluar su oferta, especialmente para los pequeños inversores que no conocen el mercado emergente de los motores de búsqueda y la organización de la información en la web.

¿Qué es la subasta holandesa en IPO?

Una subasta holandesa es una estructura de mercado en la que el precio de algo que se ofrece se determina después de considerar todas las ofertas para llegar al precio más alto al que se puede vender la oferta total. En este tipo de subasta, los inversores pujan por la cantidad que están dispuestos a comprar en términos de cantidad y precio.

¿Por qué una empresa tendría una subasta holandesa?

¿Por qué una empresa hace una subasta holandesa? Una empresa elige una subasta holandesa cuando quiere salir a bolsa sin la participación de suscriptores. Les permite mantener sus ofertas públicas iniciales accesibles para los pequeños inversores, lo que les permite vigilar la disminución del precio y presentar ofertas a un precio razonable.

¿La oferta pública inicial es como una subasta?

La diferencia clave entre las subastas holandesas y las OPI abiertas es que las subastas holandesas venden acciones progresivamente comenzando con la oferta más alta y descendiendo hasta que se venden todas las acciones, mientras que una OPI abierta utiliza la misma metodología de oferta pero vende todas las acciones al precio de oferta más bajo. tal que todos los postores paguen lo mismo

Qué es una subasta holandesa y qué empresa utilizó este procedimiento para su salida a bolsa

Una subasta holandesa es un medio de venta de valores en el que el vendedor establece un precio de apertura, que disminuye hasta que se realizan las ofertas, y se usa más comúnmente en las OPI. Al final de una subasta holandesa, todos los valores se venden al precio de oferta más bajo aceptado. Google usó una subasta holandesa modificada para su oferta pública inicial de 2004.

Video: dutch auction ipo

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